Monday 25 December 2017

O que estratégia de negociação cria um inverter calendário propagação


Uma estratégia de opção para a negociação de fundos de mercado Alta volatilidade associada com fundos de mercado de ações oferece opções comerciantes tremendo potencial de lucro se as configurações corretas de negociação são implantados no entanto, muitos comerciantes estão familiarizados com estratégias de compra de opção única, que infelizmente não funcionam muito bem em um ambiente De alta volatilidade. As estratégias de compra - mesmo aquelas que usam spreads de débito de touro e de urso - são geralmente mal fixadas quando há alta volatilidade implícita. Quando um fundo é finalmente alcançado, o colapso em opções de alto preço após uma queda acentuada na volatilidade implícita tira muito do potencial de lucro. Portanto, mesmo se você estiver correto no timing de um fundo de mercado, pode haver pouco ou nenhum ganho de um grande movimento de reversão após uma capitulação vendida-off. Através de uma abordagem de venda de opções líquidas, há uma maneira de contornar este problema. Aqui bem olhar para uma estratégia simples que os lucros da queda da volatilidade, oferece um potencial para o lucro, independentemente da direção do mercado e exige pouco capital inicial se usado com opções sobre futuros. Encontrar o fundo Tentando escolher um fundo é difícil o suficiente, mesmo para técnicos de mercado experientes. Os indicadores sobredimensionados podem permanecer sobrevendidos por muito tempo, eo mercado pode continuar a negociar mais baixo do que o esperado. O declínio nas amplas medidas de mercado de ações em 2009 oferece um caso em questão. A estratégia de venda de opção correta, no entanto, pode tornar a negociação de um fundo do mercado consideravelmente mais fácil. A estratégia bem analisar aqui tem pouco ou nenhum risco negativo. Eliminando assim o dilema de escolha de fundo. Esta estratégia também oferece uma abundância de lucro lucro potencial se o mercado experimenta uma reunião sólida, uma vez que você está no seu comércio. Mais importante, no entanto, é o benefício adicional que vem com uma queda acentuada na volatilidade implícita, que normalmente acompanha um dia de reversão de capitulação e um rally multi-semana de acompanhamento. Ao obter volatilidade curta, ou vega curto. A estratégia oferece uma dimensão adicional para o lucro. Shorting Vega O índice de volatilidade CBOE (VIX) utiliza as volatilidades implícitas de uma ampla gama de opções do Índice SampP 500 para mostrar a expectativa dos mercados de volatilidade de 30 dias. (Volatilidade implícita: comprar baixa e alta venda. Um alto VIX significa que as opções se tornaram extremamente caras devido ao aumento da volatilidade esperada, que tem preço em opções. Isso apresenta um dilema para os compradores de opções - seja de puts ou chamadas - porque o preço de uma opção é tão afetado pela volatilidade implícita que deixa comerciantes longas vega apenas quando eles devem ser vega curto. Vega é uma medida de quanto um preço de opção muda com uma mudança na volatilidade implícita. Se, por exemplo, a volatilidade implícita cai para níveis normais a partir de extremos e o trader é opções longas (daí long vega), um preço de opções pode declinar mesmo se o subjacente se move na direção pretendida. Quando há altos níveis de volatilidade implícita, opções de venda são, portanto, a estratégia preferida, especialmente porque ela pode deixar você curta vega e, portanto, capaz de lucrar com uma queda iminente na volatilidade implícita no entanto, é possível para a volatilidade implícita ir mais alto (Especialmente se o mercado for menor), o que leva a perdas potenciais de ainda maior volatilidade. Ao implementar uma estratégia de venda quando a volatilidade implícita está em extremos em comparação com os níveis anteriores, podemos pelo menos tentar minimizar esse risco. Reverse Calendário Spreads Para capturar o potencial de lucro criado por inversões do mercado selvagem para o lado positivo eo acompanhamento colapso na volatilidade implícita de extremos altos, a estratégia que funciona melhor é chamado de propagação do calendário de chamada reversa. Os spreads normais do calendário são estratégias neutras, envolvendo a venda de uma opção de curto prazo e a compra de uma opção de prazo mais longo, geralmente com o mesmo preço de exercício. A idéia aqui é ter o mercado ficar confinado a um intervalo de modo que a opção de curto prazo, que tem uma teta mais alta (a taxa de decadência de valor de tempo), perderá valor mais rapidamente do que a opção de longo prazo. Normalmente, o spread é escrito para um débito (risco máximo). Mas outra maneira de usar calendário spreads é inverter-los - comprando a curto prazo e vendendo a longo prazo, o que funciona melhor quando a volatilidade é muito alta. A propagação do calendário reverso não é neutra e pode gerar um lucro se o subjacente faz um movimento enorme em qualquer direção. O risco reside na possibilidade de o subjacente não ir a lugar nenhum, em que a opção de curto prazo perde valor de tempo mais rapidamente do que a opção de longo prazo, o que leva a um alargamento da propagação - exatamente o que é desejado pelo spreader calendário neutro. Tendo coberto o conceito de spread de calendário normal e reverso, permite aplicar este último às opções de chamada SampP. Reverse Calendário Spreads em Ação Em mercados de mercado volátil, o subjacente é menos provável que permaneça estacionário no curto prazo, que é um ambiente em que reversa calendário spreads funcionam bem, além disso, há um monte de volatilidade implícita para vender, que, como mencionado Acima, acrescenta potencial de lucro. Os detalhes de nosso comércio hipotético são apresentados na Figura 1 abaixo. Figura 1: Preços teóricos com o SampP 500 negociando em 850 com 61 dias até a expiração de curto prazo da chamada de outubro de 850. O comércio é construído usando opções de chamada SampP 500 em futuros. A exigência inicial de margem SPAN é de 935. Assumindo que os futuros de dezembro SampP 500 estão negociando em 850 após o que nós determinamos é um dia de capitulação sell-off, compraríamos uma chamada de 850 oct para 56 pontos no prêmio (-14,000) e simultaneamente vender um 850 dezembro Chamar para 79.20 pontos no prêmio (19.800), que deixa um crédito líquido de 5.800 antes de qualquer comissão ou taxas. Um corretor de confiança que pode colocar uma ordem limite usando um preço limite no spread deve entrar nesta ordem. O plano de uma propagação de call de calendário reverso é fechar a posição bem à frente da expiração da opção de curto prazo (expiração de outubro). Para este exemplo, analisaremos a perda de lucro enquanto assumimos que mantém a posição 31 dias após a entrada, exatamente 30 dias antes da expiração da opção de compra de outubro de 850 em nosso spread. Caso a posição seja mantida aberta até a expiração da opção de curto prazo, a perda máxima para este comércio seria ligeiramente superior a 7.500. Para manter as perdas potenciais limitadas, no entanto, o comerciante deve fechar este comércio não inferior a um mês antes da expiração da opção de curto prazo. Se, por exemplo, esta posição não for superior a 31 dias, as perdas máximas serão limitadas a 1.524, desde que não haja alteração nos níveis de volatilidade implícita e os futuros de Dezembro SampP não sejam negociados abaixo de 550. O lucro máximo está entretanto limitado a 5.286 se Os futuros SampP subjacentes aumentam substancialmente para 1050 ou acima. Para ter uma idéia melhor do potencial de nossa propagação de chamada reversa, veja a Figura 2, abaixo, que contém os níveis de lucro e perda dentro de um intervalo de preços de 550 a 1150 dos futuros subjacentes da Dec SampP. Na coluna 1, as perdas aumentam para 974 se a SampP estiver em 550, portanto, o risco de queda é limitado se o fundo do mercado se revelar falso. (Mais uma vez estamos assumindo que estamos 31 dias no comércio. Observe que existe um pequeno potencial de lucro no lado negativo em curto prazo se os futuros subjacentes caírem o suficiente. O potencial de subida, entretanto, é significativo, especialmente devido ao potencial de queda da volatilidade, que mostramos nas colunas 2 (5 gotas) e 3 (10 gotas). Figura 2: Níveis de lucro dados diferentes níveis de volatilidade implícita e níveis de dezembro SampP futuros 31 dias em nosso comércio. IV representa a volatilidade implícita das opções negociadas no contrato de futuros SampP 500 de dezembro. Se, por exemplo, os futuros de Dec SampP correrem até 950 sem mudança na volatilidade, a posição mostraria um lucro de 1.701. Se, no entanto, houver uma queda associada 5 na volatilidade implícita com este rali, o lucro aumentaria para 2.851. Finalmente, se considerarmos uma queda de 10 na volatilidade no mesmo rally de 100 pontos nos futuros de dezembro, o lucro aumentaria para 4.001. Dado que o comércio requer apenas 935 na margem inicial, o retorno percentual sobre o capital é bastante grande: 182, 305 e 428, respectivamente. Se, por outro lado, o aumento da volatilidade, que pode acontecer a partir de continuação do declínio dos futuros subjacentes, as perdas de diferentes intervalos de tempo descritos acima poderia ser significativamente maior. Embora o calendário reverso pode ou não ser rentável, pode não ser adequado para todos os investidores. Conclusão Um calendário reverso espalha oferece um excelente baixo risco (desde que você fechar a posição antes da expiração da opção de curto prazo) configuração de negociação que tem potencial de lucro em ambas as direções. Esta estratégia, no entanto, os lucros mais de um mercado que está se movendo rapidamente para o lado positivo associado com colapso volatilidade implícita. O momento ideal para a implantação de spreads de call call reversos é, portanto, em ou logo após a capitulação do mercado de ações, quando movimentos enormes do subjacente ocorrem com bastante freqüência. Finalmente, a estratégia requer muito pouco capital inicial, o que o torna atraente para comerciantes com contas menores. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de portfólio é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Este. Um índice desenvolvido por Jack Treynor que mede ganhos obtidos em excesso do que poderia ter sido obtido em um risco. A recompra de ações em circulação (recompra) por uma empresa para reduzir o número de ações no mercado. Empresas. Um reembolso de imposto é um reembolso sobre os impostos pagos a um indivíduo ou agregado familiar quando a responsabilidade fiscal real é inferior ao montante. O valor monetário de todos os produtos acabados e serviços produzidos dentro das fronteiras de um país em um período de tempo específico. Nota do editor: Para ajudar os investidores a navegar rentável no mercado de opções, a Minyanville lançou 9 semanas para uma melhor negociação de opções, Compreensão das nozes e parafusos de opções, com ênfase em aplicações do mundo real. Nesta série, veterano opções comerciante e autor de OptionSmith. Steve Smith vai desmistificar uma gama de tópicos de opções de preços para estratégias de negociação para situações especiais como relatórios de ganhos e aquisições. Nas duas semanas passadas, passamos por erros de novato para evitar, assim como o básico de opções de preços (ver: 5 Erros Rookie para evitar como a praga e um preço de opções Primer). Agora é hora de passar para as metodologias de negociação, a primeira das quais é spreads de calendário. Spreads de calendário, que também são conhecidos como spreads de tempo, são uma das estratégias de opções mais úteis lá fora, porque eles nos permitem fazer comércios direcionalmente tendenciosa em uma base de custo mais baixo do que com compras definitivas de puts ou chamadas. Spreads de calendário oferecem o elemento esperança-molas-eterno que nos mantém todos voltando às opções de negociação. Supostamente, o tempo está do nosso lado, eo ciclo interminável de expirações de opções significa que podemos continuar rolando nossas posições para frente, sempre perseguindo a perfeita confluência de tempo e preço. Mas não é assim que eu toco. Eu não quero estar em dívida com o tempo, ou ser conduzido por algum caminho prímula. Se o tempo não me faz dinheiro, eu vou embora e não olho para trás. Mas o suficiente com o fantasioso e de volta para o prosaico. O que é exatamente um spread de calendário Um spread de calendário é construído através de duas negociações simultâneas: 1) a compra de uma opção, e 2) a venda de outra opção com o mesmo preço de exercício, mas uma expiração anterior. Esta combinação cria uma posição bastante neutra que beneficia da decadência acelerada do tempo da opção do mês da frente vendida curta. Como discutimos na semana passada. Como uma opção fica mais perto de expiração, a taxa em que o valor de tempo decai acelera. Em outras palavras, a opção de curto prazo perde o valor de tempo muito mais rapidamente do que os de longa data. O lucro máximo seria alcançado se o preço do subjacente estiver ao preço de exercício do mês anterior vendido curto no vencimento, tornando-o inútil. Como um exemplo, olhe bem para Wal-Mart (WMT), que tem trocado lateralmente desde a idade paleolítica, o que significa que se poderia razoavelmente esperar que ele permaneça entre 55 e 65 para o futuro previsível. Com o estoque que negocia em 61.10 nós poderíamos: 1) vender as chamadas de abril 62.50 em 0.30 um contrato, e 2) comprar as chamadas de junho 62.50 em 0.80 um contrato. Isso nos dá um débito líquido de 0,50 para o spread do calendário. Esse custo de 0,50 é o risco máximo. Um cenário perfeito seria que o Wal-Mart cresça mais no mês que vem, mas está abaixo de 62.50 na expiração de abril, tornando inútil a chamada curta de abril. Todas as demais sendo iguais, com um preço de ação de 62,50 e dois meses restantes até a expiração de julho, as chamadas de julho deve ter um valor de cerca de 1,70. A posição teria um lucro de 1,20, ou 140, sobre o desembolso inicial de 0,50. Mas não acho calendário spreads são necessariamente dinheiro fácil. Há um desafio significativo em obter o timing certo. Se o preço subjacente das ações se mover muito rapidamente e profundamente no dinheiro, o valor do spread diminuirá à medida que ambas as opções se movem em direção ao valor intrínseco. E poucas ações de comércio em linha reta como o Wal-Mart. Na verdade, a maioria vai tentar a sua paciência de segurar rapidamente a um preço inalterado ao longo de muitos meses. Além disso, existem riscos aberrantes sob a forma de eventos de notícias imprevistos como uma fusão-aquisição, ou uma decisão legal ou FDA, que picos de ações mais elevadas. Nesses casos, um valor terminal (chamá-lo de preço de takeout ou o levantamento de resultados desconhecidos) fará com que o valor das ações para pico. Mas com o evento desconhecido agora esclarecido, as opções de longo prazo implícitas volatilidade vai cair, e ele vai perder seu prêmio de tempo, mesmo que poderia haver muitas semanas ou meses para o negócio ou decisão a ser transmitida. Isto é porque muita da incerteza a respeito da ação futura do preço seria removida. E como os spreads de calendário se beneficiam da opção de longo prazo, mantendo o valor do tempo de forma mais eficaz do que o de curto prazo, eles sofreriam se o prêmio de tempo fosse eliminado de uma só vez. Assim, há dois takeways importantes aqui: 1. Uma propagação longa do calendário é uma posição longa da volatilidade. Isso significa que ele beneficia de um aumento na volatilidade implícita. 2. Um evento de notícias, como a confirmação ou o fracasso de uma fusão, diminuirá a gama de resultados possíveis, causando um declínio na volatilidade implícita, especialmente nas opções datadas mais tarde. A propagação do calendário diagonal A propagação do calendário diagonal é uma das variações mais úteis do calendário-spread. Para construir uma propagação de calendário diagonal - e bem focalizar apenas em uma propagação longa aqui nós combinamos o seguinte: 1) a compra de uma opção posterior-datada e 2) a venda de uma opção mais curta-datada com uma greve que é out - Do-dinheiro. Isso dá à posição um viés direcional mais forte, ou um delta maior do que um spread de calendário reto. Heres um exemplo de um calendário diagonal espalhado no Google (GOOG), com ações negociadas em torno de 628: Compre as chamadas junho 625 em 31 Vender as chamadas maio 640 em 20 Isso nos dá um débito líquido de 11. A perda máxima seria de 11 se as ações do Google despencarem abaixo de 625, e ficar para baixo até a expiração de junho, tornando as duas opções sem valor. O melhor cenário é que o Google está em 640 no vencimento de maio, o que significa que os pedidos de maio expirar sem valor, São agora abertamente longos o junho 625, agora worth 15 intrinsic (640 - 625 15), em uma base de 11 custos. Isso é um lucro 36. Se você tivesse acabado de comprar as chamadas em junho de 625 abertas às 31 e as ações do Google ficassem em, digamos, 630 na expiração de maio, as chamadas de junho teriam um valor de cerca de 23 um contrato uma perda de cerca de 8 ou 25, principalmente Devido à deterioração do tempo. (Nota: O valor de 23 foi calculado usando uma calculadora de opções padrão). Enquanto isso, com o spread do calendário, as chamadas de maio de 640 teriam expirado sem valor, compensando 11 de prêmio, para um lucro de 12 durante o período de manutenção de dois meses. Se você está confuso com a matemática: A chamada de maio 640 expirou sem valor, enquanto a chamada de junho 625 vale 23. O custo líquido inicial foi de 11. Com a chamada de junho agora vale 23, podemos subtrair o custo inicial de 11 para um lucro de 12. Quase todo esse lucro foi o resultado da duração mais curta, mais fora-do-dinheiro chamada experimentando uma maior taxa de tempo decaimento. Neste exemplo, com apenas um aumento moderado no preço das ações, e tudo o mais sendo iguais, pode-se ver como a desintegração do tempo de aproveitamento pode fornecer um poderoso vento de cauda para a lucratividade. Por outro lado, apenas comprando as chamadas francamente, pode-se realmente ter perdido dinheiro - mesmo que o estoque subiu As possibilidades de lucros e ajustes em spreads calendário pode ser praticamente interminável. Minha abordagem aos spreads de calendário no portfólio OptionSmith é mantê-los dinâmicos. Eu não tenho metas estáticas de preço. Em vez disso, eu respondo ao mercado para melhor aproveitar a aceleração do tempo decadência da opção de frente-mês para fornece uma vantagem sob a forma de uma base de custo eficaz inferior. Um de meus ajustes típicos aos spreads do calendário é rolar a opção vendida curta até uma batida mais elevada para estender a posição nos termos do tempo e do montante do prêmio tomado dentro. Eu faço este freqüentemente com os nomes que oferecem opções semanais tais como o Spyder confiam (SPY), Amazon (AMZN), Google, ou mesmo iShares fx Bond (TLT). Estes intermináveis ​​mini-ciclos de expiração permitem-me capturar a parte íngreme da curva de decaimento numa base mais frequente. No entanto, eles também exigem mais atenção e vontade de tomar lucros rápidos e perdas quando as coisas não jogar fora como planejado. Uma coisa que eu deveria acrescentar neste momento é que a educação opções não é linear, mas sim circular. Enquanto você precisa para começar em um determinado ponto, como a compreensão dos modelos de preços opção, eles realmente não significam muito até que você comece a examinar e aplicar certas estratégias. Então, seja paciente. Pode ser uma jornada estonteante, mas também é gratificante. Para acesso completo aos negócios de Steve Smith em tempo real, confira o portfólio OptionSmith, que retornou 28 em 2017. Clique aqui para mais detalhes. Aqui está uma programação completa de 9 semanas para melhores opções de negociação: Semana 9: Situações especiais: Relatórios de ganhos, aquisições e Mercado Extremo Movesbet365 código de bônus 2017 Apostas foi feito fácil e divertido pela mais popular ainda confiável bookmaker de todos: bet365. Experimente um passeio interminável de apostas ao inscrever-se e introduzir o código de bónus bet365 2017 MAXBONUS. 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Trading Strategies Involving Options 235 10.13. Construct a table showing the payoff from a bull spread when puts with strike prices K 1 and K 2. with K 2 gt K 1 are used. 10.14. An investor believes that there will be a big jump in a stock price, but is uncertain as to This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document. This document was uploaded on 10102017 for the course DERIVATIVE 200079 at University of Western Sydney. Click to edit the document details

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